下半年黄金价格展望:短期或将上涨至1300

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  现货黄金价本周连续第二周下跌,自6月6日高位1,295.97已回落逾3%,因投资人消化美联储周三加息和政策前景暗示。

  本周三(6月14日)美联储主席耶伦及其同僚投票决定上调联邦基金利率,并公布计划称其将从今年开始缩减该行高达4.5万亿美元的资产负债表,金价因此下挫。

  不过,投资人认为由本周美国加息引起的金价下跌暂时企稳,且美元走软限制了金价进一步下跌。

  投资人指出,黄金近期的价格反复震荡导致市场投资者对于黄金未来的走势感到相当的困惑。而根据投资Maxwell的观点,黄金短期内将会延续上行趋势,在7月可能会突破1300的重要阻力位置。

  但是,考虑到年末美元指数将可能持续走强,在2017年12月底,黄金可能会重新下跌至1230附近。

  具体观点如下:

  看涨观点:美联储将缓慢加息(暗示加息步伐放缓或者年内仅仅加息2次),从而导致市场预期下降,投资者撤离美元市场转向黄金。在这种情况下由于美元走软,通货膨胀率大大高于预期。黄金将会成为年度最受欢迎资产,年底推金接近1400美元/盎司。

  看跌观点:美联储可能会采取更激进的行动,从而导致美元升值和债市泡沫破裂。市场风险偏好继续增加,投资者抛弃避险资产,金价将下跌接近1100美元/盎司的水平。

  持仓变化:

  ETF:5月份全球实物黄金ETF净流入量为3.6公吨。这是ETF连续第四个月上升。累积的黄金ETF持有达到1863公吨,年初至今增加4.6%。

  库存:COMEX黄金库存5月下跌6.3公吨,上海期货交易所库存5月未发生显著变化。

  期货:5月机构投资者信心下降,空头投资者的空头仓位上调近9%。

  影响黄金的因素:

  通货膨胀率:美国主要消费者物价指数(CPI)进一步下跌,从4月的2.4%下跌至2.2%。美国商品价格继续下跌,而美国核心消费物价指数从2%下降到1.9%。

  美元:出于对美国经济增长政策滞后的担忧以及特朗普政府的不确定性持续升温,美元指数年初至今下跌5.4%。

  需求和供给:

  需求:美国造币厂销售金币5月份表现平平,销售数字创下年内最低。年初的实物需求往往会影响黄金整年的走势,今年的价格上涨可能会遭受抑制。

  供给:2016的矿井产量仅增长1%,黄金的供给仍然逐年放缓。

  综合来看,美国上半年的经济复苏并不如预期可能会持续推高黄金价格。这将导致黄金短线走高,可能在7月突破1300美元的重要关口。

  但是,在全球经济复苏的前提下,黄金的避险保值需求正在下降,若下半年未出现极大的黑天鹅事件,黄金的上涨动能将不会非常强劲,2017年下半年价格可能会重新回落,较强支撑见1230.

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